意见负责人| QIN SHUO
上周，中国股市正在指导我们通过几个指标。
在周一（8月18日），上海的合并指数最多10年，上海，深圳和中国北部的总市场价值超过了1000亿元人民币。
在周五（8月22日），上海的合并指数超过3,800点，持续至最多10年，科学技术的创新在过去三年半中达到了新的最高最高点，上海，北中国和北部的三个市场的总市场价值达到了103.3亿美元。
直到星期五，上海和深圳股市的商业量在连续第八次谈判日超过20亿元人民币。
此外，8月15日，A股的财务余额超过20亿元人民币，在过去十年中建立了新的最高最高。
您参观了上升市场吗？这市场共识正在增长，热情也很生气。
从那时起，是去年9月底出现的上升市场，还是开始？是小牛，大的大牛，快速还是慢牛？
从原因的角度来看，政策，资本，技术，周期和信任是吗？
如今，很少有人认为这个上升市场是“从根本上领导的公牛”，无论是机构或中小型投资者。 7月份的社会零售贸易，固定投资和行业（例如汽车和餐饮）的数据并不理想，因为经济仍然面临很大的压力。 7月份的新RMB贷款表现出罕见的负增长，PPI（工业生产者股票指数）连续第34个月为负。以加强件Cothe为例，每吨的价格在2021年8月中旬超过5,300元，现在超过3,100元。
因此，有一种观点认为，股市不再是宏观经济晴雨表。
最近，我也BEen考虑股票市场。我的基本观点是：
1。当前的股票市场健康，逻辑支持和可持续性。它比更快的公牛或更大的公牛更慢或更长。
2。股市高于股票市场，表面逻辑是，非套利利率（例如宝藏债券的收益率和存款利率的收益率）不断降低的背景，在股票市场上投资资金比在银行中存入和购买资产管理产品具有更高的盈利效应，而黄金制造业有效的效果会增加风险优先级。深刻的逻辑是，投资者愿意在新时代中国公司成立的竞争力和创新中反局。在中国引用的大量公司的基本技能和积分功能在不知情的情况下取得了重要的一步，应该获得更高的评级。
3。许多列出的公司具有稳固的功能，但其能力在表演方面不舒服。这主要是由于对经济基础的局限性，例如产能，行业投资和需求低。因此，看涨市场没有很高的可能性。
4。我们希望通过“反国际分布”，大型统一市场，大型市场，就业，收入，社会保障和其他居民的改善，建立大型统一市场，大型市场的创造，建立我们的经济基础。因此，价值市场上的下降空间相对有限，并且在整合平台时，预计当前的指数水平将继续增加。
5。与过去十年中国民经济发展的发起人逻辑相符，“从资产负债表的扩展到生产创新”，所列公司的行动的价格更大于其基本技能，竞争力和价值创造能力。投资股票市场变成incre同样专业。由价值导演，不是由夸张的驱动，它确实成为了传统的投资理念。
根据先前的分析，我们很高兴看到这个圆形市场得到了加强。
这是一个结构性的“能力”，是国家资本市场战略的结果，旨在在过去十年中增加内源性驱动力和创新的业务活力。上海的合并指数在过去十年中已达到新的最高最高最高最高，总市场价值超过1000亿元，并且在过去的十年中达到了新的最高水平。
实际上，上海化合物指数在10年内达到了新的最高最大值，有些指数在几年内达到了新的最高最高最高。上海和深圳300指数于8月22日以4,378分结束，去年没有最高分（4,450分）。即使上海化合物指数更长一些，2015年6月12日的最高点也是5,178分。就足够了。CICC表示，在8月18日底，上海和深圳300的动态价格和回报率约为12.2倍，这是全球主要价值市场的逐渐水平。在主要全球市场中，GDP行动的总市场价值之间的关系中等和较低。上海和深圳300指数的Hecurrent股息收益率为2.69％，与10年的宝藏债券相比，这相对有吸引力（注意：8月22日约1.78％）。通常，当前的A共享一般资格级别在合理的范围内。
考虑到日本225指数，8月13日创建了新的记录，43,000分突破了，此时无需“担心”，因为美国道琼斯工业平均水平的三个主要索引。
随着这一增长的主要增加是机构投资者，该机构的新开放帐户数量已达到新的最高最高水平，外国资本也相对行动我的活动与中型投资者相当于去年10月初的中小型投资者的活动。
自从列出了许多新公司以来，在过去的十年中，财务余额A股在过去十年中达到了新的最高最高最高。股市的总市场价值高于十年前。从融资余额的关系来看，直到总市场价值为止，当前水平并不是夸张的。
当然，当中小型投资者迅速进入市场时，您必须小心，轮换速度迅速增加，热点不断变化，气氛变得更强大，并促进了一些问题。目前尚不清楚这种情况。
的
2015年，该国在报价方面促进了结构性改革，直到现在于2025年推出。
过去十年对中国和上市公司意味着什么？我想根据公司在价值观的折磨中的表现进行一些分析。
1。越来越完整而强大的供应链
在观察中国从股票市场上的供应链时，在过去十年中有一条主线。换句话说，斜纹棉布供应商正在成为世界上许多重要的公司。该公司是工业链中的重要合作伙伴。 From Industrial Avengers, Luxshare Precision, Lens Technology, Apple Industry Chain Gortek, Sanhua Intelligent Control, Shuanghuan Drive, Top Group, and Tesla Zipper's Junsheng Electronics, to Nvidia Computing Power Industry Chain Yi Zhongtian, Nvidia Computing Power Industry Industry Chain (Xhongji Xuchuang, Marking Communications, MySianfu), The Chain continues to grow on a long 规模。
这些公司也是当地的Huami OV，新能源车和人形机器人行业的高质量供应商。
例如，Shuanghuan传输收入约为14亿元，2015年的净收益为1.35亿元。净收入约为88亿人民币在2024年，超过了十亿人民币。在过去的十年中，净收益增加了5.4倍。
例如，以卢克斯萨尔（Luxshare）的准确性，2015年收入超过100亿元人民币（1,01.39亿），净收益超过了10亿元人民币（10079亿），收入达到了2024年的2688亿元，净收益为1,3336亿元。在过去的十年中，净收益增加了10.4倍。
如今，中国的供应链几乎涵盖了从水平到边缘，垂直到向下的几乎所有行业，并且具有极具竞争力。 8月22日，将电子行业占据人们了解的电子产业，该电子部门A股的市场价值达到了115.4亿元，即银行行业。
2。科学技术创新公司面临难以克服的困难
在过去的十年中，中国在许多重要和无聊的领域都付出了很多努力，其独立的创新能力提高了标志格外。我们已经通过半导体，人工智能，创新药物，新材料，新能量和许多差距取得了许多进步。我填写了。
今年7月22日，科学技术创新委员会庆祝了其六周年。截至7月21日，109家半导体公司出现在科学技术创新委员会上，该委员会涵盖了晶圆，设计，材料，包装，设备和其他链接的制造。许多创新的公司都出现了，包括Smic，Cambrian，Haiguang Information，Lanqi Technology，China Micro Company和Anji Technology。
从2018年到2024年，以Haiguan的信息为例，收入Authey提到了48.25亿元人民币至9162亿元人民币，而利润从-1.24亿元人民币增加到19.3亿元人民币。
以2019年中国微型县的榜样为例，收入从19亿元人民币增长到超过90亿元人民币，而净收益从200万人增加狮子至16亿元人民币。
8月22日，坎布里安（Cambrian）的IA芯片公司的市场价值超过了5200亿元人民币，这使其成为科学技术创新委员会的第一个。
根据2024年的年度报告，年度研发投资占科学技术创新委员会48个半导体公司收入的20％以上。这种研发力量是创新进步的基础。
3。行业领导者积极并不断改进
目前，许多公司在股票市场上引用了超过5400个行动的公司都是行业领导者。在过去十年中，它在竞争激烈的市场中的持续增长很大程度上是由于中心功能的持续改进。
以量度为例，2015年的收入为1,393亿元人民币，可归因于股东的净收入为127亿元人民币，2024年的收入为4071亿元人民币，净收入可归因于o股东。比例很高的传统公司的行业（385亿元人民币）仍在经历良好的增长。背后的是“未来的效率能力不仅是具有精益管理能力的竞争，而且是数据密度和算法精度的竞争，因此它不断遵守“产品领导力，全球运营和通过效率促进”和综合数字化。
新能量车的领导者比德（Byd）在2015年赢得了8.1亿元人民币和28亿元的赢得。2024，7 771亿元人民币的收入和403亿元人民币的净收益在10年内实现了爆炸性增长。这样做的关键是，对中央技术的长期投资完全利用了中国工程师的股息。
采矿领导人Zijin Mining的净收入归因于2015年743亿元人民币的股东和166.66亿元人民币，2024年的收入为30364亿元人民币，导致净收入属性E致股东3,20051亿元人民币。 Zijin采矿的快速发展与高级资源和系统能力的设计中的创新有关。例如，地质挖掘过程使用黄金提取技术来进行“矿物浸出 - 氰化物泥浆泥”，以显着降低矿物质加工成本和矿物质和矿物质的极限。在矿物质调料过程中，开发了单个堆浸浸的组合过程，以独立地“重新选择碳灌浆装配的蜥蜴”。
4。在国外展示竞争力的英雄
近年来，似乎更公开的公司将国外市场视为一个新的增长点，并且在国外运营的比例已成为公司中和长期的重要指标。 2024年，申岑股票交易所的2,007家公司在国外开展业务，外国收入增长了近12％。五公司前超过1亿人口的国外商业收入，即Luxshare Precision，Byd，Midea Group，Weichai Power和Catl。
在上海证券交易所中，高级技术产品，例如高端设备，整合电路，智能电器和电动汽车，它们将在2024年加速国际旅行，该旅行推动了国外收入增长的电子，汽车，设备，机械，机械和设备行业，分别达到15％，10％，7％和7％。 2024年，在科学技术创新委员会中，10家创新制药公司通过外部批准认可外国公司的外国权利。
目前，中国主要家电公司的国外收入百分比大于50％。从2015年到2024年，Haier Smart Home在国外的收入增长了近八次。 Anker Innovation的年轻一代和年轻的影子创新“出生于世界各地”，其收入通常代表S 80-90％。
近年来，内部市场领域的大型公司加强了努力出国。例如，当我们获得“亲爱的”电力时，他们是外国机构投资者的，2025年上半年的收入为85亿元人民币，全国收入为56350亿元人民币，比上一年增加了21％，而国外的收入为2008.62亿所元。国外开车的特征非常明显。
除上述类型外，在股票市场中引用了与国防工业和军事行业有关的公司，高速，大型飞机和大型LNG船只的核能在过去十年中也不断发展。想到，一艘中国船，中国商人银行，Avic Shenyang飞机公司和AVIC Optoelectronics于2024年增长，增长率为33亿元。
所有以前的分析都是A股公司，不包括中国公司出现在美国股市。 uu。和香港，例如互联网（Tencent，Alibaba，NetaSe，Ctrip等）。电子商务（例如Pinduoduo），消费（例如No Nongfu，Pop，Intelligent Intelligent Intelligence（例如Lenopu Gold Groups））和新的车辆制造部队。中国仍然有许多杰出的公司出现在榜单上，例如华为，bytedance，ov，shein，xiaohongshu以及其中许多出现。
动作A和香港的存在非常相似。这涉及贸易公司和相关公司与非洲大陆的房地产有关。 8月12日晚上，Evergrande Group正式发布了Anannounection，即香港证券交易所决定取消其清单，并于8月22日进行谈判的最后一天。至少有20或30家公司在A Share Market上引用建筑，销售，销售，装饰和家具。
根据这个卡帕克这是中国公司出国并赢得损失。
有几个数据集完全解释了中国公司能力的历史进步。
1。第八次选择在Japannen积分中获得的个人冠军的时代，深圳深圳已经培养了95个个人冠军，其中71个是上市公司。这意味着许多被列出的公司目前处于子部门锦标赛的水平，并且真正努力。
2。在第八名国家个人冠军中，有69％的公司具有出色的人才，作为康斯科和技术的国家领导人，技术专家，杰出的工程师和强大的工匠。公司研发投资的平均实力为7.4％，平均占25.5％的研发雇员人数，平均专利为363.7（包括135.9个发明专利）。这清楚地表明，公司发展是基于R＆DD中的高质量人力资本和创新。
3。在2024年，更多中国有570家工业公司是全球2500次主要研发投资的决赛入围者，占23％。中国是其2024年PCT PCT（专利合作条约）国际专利申请的最大来源国家。关于申请人，华为占据了全球第一名的PCT国际专利请求，而CATL的第五位（2-4º位置是三星电子，高通和LG电子产品）。这表明，中国公司的创新能力已经处于世界一流的水平，并且正在达到顶峰。
您需要在这里回答问题。随着中国公司列出的能力，为什么所有交易公司的收入和利润变得平庸，有时在未来的过去两年中有时会下降？
最简单的答案太多了。从国家 /地区到国外，数量，会计期和利润已大大下降。目前的情况不是技能现场正在实施，但是正在实施高级技能，并且大型公司运营非常努力。
例如，Transion Holdings是“非洲手机之王”，于2025年推出。在一年中的第一季度，收入为1/4，而净收入年复一年近70％。原因之一是Thexiaomi和Oppo领土在非洲市场上付出了巨大的努力。
当然，该数量是中国公司的强大服装。这也是由于创造了竞争力和效率的数量。但是超出体积显然比好的危害更大。
目前，“抗侵入”已成为一个重要的政府问题。 7月，煤炭，钢，Polisilicio和碳酸盐等工业产品的期货价格开始恢复。石化行业的“受影响严重的地区”已采取措施消除后期生产能力，因此Lar Industry开始组成训练的群体。在消除了部分生产能力之后，它增加了贸易公司的收益率，进一步增加了投资者。
贸易公司普遍表现平庸的另一个原因是，股票市场上仍然有许多人，那些不想要创新的人，那些治理水平较低的人，那些已经在那里很长一段时间的人，甚至那些已经撤退的人，甚至内部欺诈和运营商也降低了一般市场的绩效。尽管监管机构已经做出了巨大的努力，但总体氛围已经显着改善，并且在对投资者的负责任责任方面，市场上最结构的方面也很明显。这还不够，还有很长的路要走。
如果上市公司的政府可以是“预防反转”并进行了优化，并被迫进入上市的公司以提高其能力和绩效，并恢复n对投资者而言，然后公司的经济基础和基本技能朝着相同的方向发展，中国股票市场的稳定和可持续发展将得到更多保证。
去年9月24日，中央银行为证券，资金和保险公司创建了特殊的康复代理商，促进股票互换和重建股票并增加持股。前所未有的措施表明，利用真实资金保护资本市场的勇气。
如今，中国股票市场的资产主要是中国工业竞争力的基础和本质，是中国能力所体现的集装箱，增长加速器和中心特征。
如果股票市场可以释放更多的价值和财富，那么这是提高人口和社会保障水平收入的好方法。这些问题无法通过金融解决，资本市场可以发挥更重要的作用。
从推出在1990年代初期，中国股票市场对国家，经济或社会的市场不像当今那么重要。没有美国的资本市场，我想到了无法想象的美国公司创新，中国资本市场将成为中国高质量经济发展的重要引擎，并成为促进创新的重要运营商。
根据中国公司的能力，健康，强大，可靠和共享的资本市场最终显示出其基本外观。
值得赞赏，希望您能实现我们的信任和希望。
（我们向本文的作者介绍：商业文明联盟的创始人，Qin Shuo之友圈的发起人，也是前编辑“第一日报”的主编）。
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