美国劳动数据。八月，他们成为鲍威尔美联储主席任务期间最大的噩梦。就业状况不足和最明显的利率降低不足导致美国债券的增加，两年债券的收益率，立即下降12分，绩效曲线降低了所有领域。尽管美国经济经济衰退的风险削弱了美国的行动，但对三个关键指标的调整是有限的，投资者期待美联储的迅速关税。美元指数急剧下降，消除了最近几天的利润。经济观点是差的，能源价格和基本产品在另一种之后下降，黄金和银色的景观是独一无二的。 VIX恐慌指数有限和波动，背景的风险食欲尚未显着恶化。 美国劳动力市场迅速停滞不前，非农业工作仅增加28月2,000人远低于去年的平均水平，低于75,000名中等分析师的预后。经过以下评论，6月的雇主人数首次显示出爆发后的第一次负值。失业率增加到4.3％，每小时薪水增加0.3％。在过去三个月中，平均每月就业时间为29,000。历史经验表明，如果三个月内平均就业增加少于50,000，那么经济可能会陷入衰退。 最理想的工作表现是在金融服务，制造，贸易和批发行业中。除制造业外，所有其他高收入白领工程都是高收入白领工作。无法找到工作的年轻人的现象更为明显，这与当前“减少人和更少的员工”的趋势一致。但是，裁员的消息升至最多流行的流行病。稍微积极的消息是，工资继续增加，劳动参与率正在增加。 在过去四个月中，目前在劳动力市场上的经济衰退与今年前四个月的发射很高。作者认为，就业经济衰退模式大约可以确认。鲍威尔（Powell）的噩梦是价格是篮板，尚未确认关税冲击的程度，并且就业是警告。如果通货膨胀数据在9月11日再次发布，它是弹跳的，它会更大，您将面临噩梦，员工。从温暖的经济到冷公牛，美国只花了四个月。 在这组来自就业的数据下，美联储不可避免地重新评估经济风险。劳动力市场疲软已成为美联储双重目标的更重要的一部分，没有时间等待在采取政治措施之前出现关税效果。 authORS认为在9月会议上降低税率是一个自然的结论。悬念是25或50点。接下来，CPI数据决定是否将利率降低大量次。 大量降低利率认识到鲍威尔在判断情况时犯了另一个错误，证实特朗普总统的荒谬笑声为时已晚。将鲍威尔的脸抛在一边，价格关税战争的影响需要更多时间来观察。作者预测，美联储将在9月的会议上清楚地改变中立的紧缩政策基调，但只有利率将导致25分，这意味着政策利率将促进在每次会议上削减的代码的节奏，并根据未来的通货膨胀和就业条款，并具有实际调整的实际步伐。 从中央银行的历史上看，在决策中经常在决策较晚的情况下，甚至可以说是Norm。决策者也是人类的，也受到认知数据和趋势的盲点的限制。只有他们拥有比普通百姓更大的权利。如果情况相对稳定，他们可以以优雅的态度做出决定，并获得赞美和闪光。但是，如果情况紧张并且情况尚不清楚，则中央银行不太可能犯错。接下来的几个月是证明美联储和决策水平的重要窗口。 Thetados Unidos 2026的中期选举战役已经准备好，竞选投资的数量可能达到新的最高最高最高。特朗普政府在一系列问题上引起了罕见的争议和社会分歧，包括重新分区国会地区，直接干扰民主控制城市，入侵和拒绝非法移民，并迫使一系列问题。 但是，作者可以决定中期e的结果节：经济。在我看来不是。经济因素远远没有时间来确定结果。一期选举的中期通常被视为关于新总统经济政策的全民公决。自肯尼迪时代以来，众议院总统党的席位通常在中期选举中有所下降，在某些情况下，他们得到了计划或略有增加。享乐因素通常是经济原因。 这次我们有两个最重要的经济问题：美国的一项巨大法案和一场关税战争。选民赞扬这两项白宫政策比他们的政策要多，但是得出结论还为时过早。价格政策，就业，收入，尤其是明年下半年的实际影响（而不是目前的期望）决定了投票的去向。如果白宫可以避免衰退，价格上涨和失业率恶化，则共和党人将有望在会议厅中拥有多数席位，民主党人可能会改变。 共和党人试图通过重新思考红色国家的国会大厦区来扩大自己的优势，从而引起民主国家政府的反击。加利福尼亚新闻社的州长已成功审查了加利福尼亚分区部门，有可能弥补由得克萨斯州分区的重组引起的共和党分数。还有一些红色州考虑调整其地区，但共和党人在这一轮比赛中最多可以拥有一两个席位。真正的战斗实际上集中在分布在不同州的18-20所房屋的悬挂座位上。 该地区有13名民主党人在2024年选举中投票赞成特朗普的选民，但民主党候选人哈里斯在传统的共和党地区只赢得了三个席位。这迫使民主党人在明年中期倾向于维持国会传统领土，而不是CH所有新区。共和党团队积极筹集资金，并花费大量资金来支持共和党候选人。民主党人仍然面临无聊和虚弱的形象挑战，目前也没有很大的胜利机会。 特朗普发起了一系列有争议的政策和几乎负面的媒体评论，但尚未解决选民的态度，一切都取决于经济发展，尤其是生活成本和劳动力市场。经济是您发现大量增加的下一个挑战，共和党的优势总是会消失，民主党人的劣势被扭转。作者认为，由于国会党的斗争造成的财政扩张的局限性，白宫希望明年在宽松的货币政策中刺激经济，这将使资本市场受益。本周有三个出色的方面。 1）美国CPI数据。 uu。在Augus他们可能会直接影响降低利率。 2）法国议会投票通过加强其预算，如果没有发生，则ofbala的内阁将落下。 3）日本的自由民主党投票是否促进总统大选，如果晋升，ISBA将很快失去担任总理的立场。此外，欧洲中央银行庆祝定期会议，利率必须保持不变。 [作者是塔姆苏伊·昆（Tamsui Quan）（香港）的总裁兼首席经济学家。本文纯粹是个人意见，并不代表该机构的官方立场和预测，也不代表建议或投资说服力。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）